王良享:美元已不再是美股风向仪

财富成都智库王良享分享:年初开始,美元已经不是美股的风向仪,美股上升时,美元并无走弱,反而走强,原因是美国经历了「财政悬崖」的考验后,经济活动似乎不受影响,而美国实质利率仍低,触发大量资金涌入美股及美债。三月份开始,美国经济开始接受考验,「强制节支」(Sequestration) 正式实施,负面影响…

财富成都智库王良享分享:年初开始,美元已经不是美股的风向仪,美股上升时,美元并无走弱,反而走强,原因是美国经历了「财政悬崖」的考验后,经济活动似乎不受影响,而美国实质利率仍低,触发大量资金涌入美股及美债。


三月份开始,美国经济开始接受考验,「强制节支」(Sequestration) 正式实施,负面影响应该在往后的数据中反映。最近公布关于三月份最新数据如密歇根大学消费信心指数已回跌至71.8的15个月低位,加税与政府节支拖低经济增长效应开始浮现,就算没有「塞浦路斯」效应,美股亦会出现回吐。


既然美元上升是反映市场对美国股市,以致经济增长的憧景,则美股下跌与较弱美国数据可能令美元下跌。


近期公布的中国三月份汇丰制造业采购经理指数回升至51.7,带动澳元与纽元上升,澳元曾见1.0459的7个星期高位。中国在两会结束后,暂未见大幅剌激方案公布,澳元虽大势仍好,但短期上升速度可能减慢。


纽元可再试今年高位


新西兰周四公布去年第四季国内生产总值增长为1.5%,比市场预期的0.9%多, 为三年以来最快增长速度。基督城(Christchurch)的重建与历史上最低利率推动增长,而且中国对纽西兰出产商品需求有增无减,长期对新西兰经济起支持作用。两年前中国宣布参与新西兰国债投标,笔者就认定中国资金将大举投入新西兰,两年来中国对新西兰资产的收购不绝,包括上海鹏欣集团收购16个牧场,及去年9月山东海尔收购家电商Fisher & Paykel。于2012年新西兰出口中国木材达860万平方米,出口木材市场占有率于4年内升3倍至23%。


几天前,IMF报告指出新西兰元现价超高,比平均汇价高约15%,新西兰央行行长亦经常作口头干预,最近一次的谈话中说明旱灾令新西兰保持宽松政策,其实可解读为,若无旱灾,新西兰早有加息压力。基于单方面干预市场机会低,新西兰元仍可再试今年高位。


欧元兑澳元见1.25卖


塞浦路斯国会不通过向存户征税,欧元下跌至1.2844后喘定。欧盟称仍未放弃寻求解决方案,暂时塞浦路斯可能实施资本管制。据外电报道,俄罗斯天然气公司Gazprom 曾向塞浦路斯建议以开发天然气权利换取贷款。鉴于俄罗斯介入,欧盟有机会与塞浦路斯有折衷方案。


不过即使塞浦路斯事件得以解决,欧元亦不会反弹太多,原因是此次事件再次突显欧洲与德国政策的飘忽。


鉴于今年内美国仍实行「紧财政、宽货币」,美元亦难大涨,可考虑买澳元卖欧元,欧元兑澳元去年低位为1.16, 比现水平低6.5%,可待反弹至1.25卖出。

本文仅代表作者个人观点。(编辑 吴明)


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