买进中国?

对于中国股市的观察,国际投资界和媒体的争议,始终不能降温。  颜强专栏:(特约作者 颜强)回避中国市场的观点产生,是因为中国股市在过去十多年不合逻辑的表现,回报率不可预计。支持投资中国股市、买进中国的,则认为过去三年的经济调整,中国经济最困难的时期并没有那么可怕。两种声音的交织,或许也是从局外人角度…

对于中国股市的观察,国际投资界和媒体的争议,始终不能降温。

  颜强专栏:(特约作者 颜强)回避中国市场的观点产生,是因为中国股市在过去十多年不合逻辑的表现,回报率不可预计。支持投资中国股市、买进中国的,则认为过去三年的经济调整,中国经济最困难的时期并没有那么可怕。两种声音的交织,或许也是从局外人角度,对中国资本市场的一种分析。

  过去二十年中国经济高速增长的数据,并没有充分反映在中国股市的成长上,这是拒绝买进中国论者的论据,阿伯丁资产管理公司亚太区投资经理休·杨,就持此种观点。他的分析指出,从1992年中国股市开启时投资,投资人在20年后的今天只怕还在亏钱,因为中国经济的特点是"宏观杰出,微观糟糕",这种特点表述在资本投资上,就是针对一些个体项目的投资,未必总能收到利好回报,跟中国经济整体增长趋势不吻合。

  国企在中国经济中的大比重,或许是这种怀疑论者担忧所在,国企发展的动力,并不完全是为了所有股东的平均收益,国家利益在很大程度上,权重要大于对股东的投资回报。同时国企透明性不够充分,高管的专业技能和管理能力令人怀疑,时刻都可能动摇投资者信心。

  于是像杨这样的投资管理者,既看重中国经济的"宏观杰出",但在自己的投资组合中,又不敢选择太多中国大陆企业,所以他会更看好香港股市,"许多香港上市公司,40%的利润来自于中国大陆市场,不过在企业管理水准上要更符合国际市场规则。"

  还有一些基金管理者,则对公开的官方经济数据有着怀疑,认为和市场上实际情况有些出入。对于中国经济已经走出维谷的观点,有分析者认为,固定资产投资上扬,但零售与消费并没有提振,更多基础建设的投入,未必能转化成整体经济活力的复苏。

  然而支持者对于中国经济增速减缓,反倒有更达观的态度。增速减缓,通胀也变得可控,他们觉得,中国大陆经济和香港经济一样,会走上更稳健的发展道路。

  有人甚至指出,各种"牛市"所需条件,现在都已经具备。所谓的经济泡沫,仍有可能爆破,但在相对略低速却更扎实的发展环境里,中国和整个远东经济,应该是未来几年世界经济复苏的火车头。这样的经济大环境,应该在公共资本市场上得以体现。

  从更宏观的角度看,整个国际贸易水准的恢复、各种利率下调,对于蒙受了挫折的中国制造业,会是利好消息。十八大前后平稳的政治过度,也在创造着一个更好的经济发展政治基础。

  类似的争辩,在国际媒体上大有呈现。2013年元旦这天,《华尔街日报》的大标题就是"中国股市不可信赖",而英国《金融时报》则温和看好2013年上半年中国股市的发展。争辩激烈的程度,让中国股市依旧是雾里看花的谜团。对于中国本土投资者而言,久为股市所伤,要想回复勇气,这半年时间就算"牛市"再现,怕也不太够用。

  成都频道特约作家颜强简介:中国新锐知识分子、网易门户副总编辑、FT中文网专栏作家、前体坛传媒副总裁。文章仅代表作者个人观点。 (责编:高伟松)

您可能还感兴趣的文章

参与讨论,请先登录| 注册

新浪微博快速登录腾讯QQ快速登录

文明上网,理性评论 | 欢迎您,
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明财富成都立场。 
最大支持255个中英文字符 
全部评论() 最新评论
官方微信
微信扫描二维码
获得每日精选资讯
官方微博

更多>>最新资讯
尹明善花6亿欲打造
尹明善花6亿欲打造

一个即将从中国足球地图上消失的地标城市,重庆力帆。,升级之后反倒是没有带来更多的欢喜,反倒是带来了更… #颜强

中国概念,投资升值
颜强专栏:冷夏
颜强专栏:财富论坛能留给成都什…
伊顿公学里的中国“父母团”
不会讲故事的中国电影

广告位空缺中,如有需求请联系站长

更多>>热门资讯
过年烟火的社会心理

摘要:一个个春节过下来,我突然感觉到,春节期间,各种仪式性的活动和聚会都可以没有,唯独烟花爆竹不可缺… #颜强

“撤离中国”的阴影
不会讲故事的中国电影
颜强专栏:茶杯里的战争
颜强专栏:肥胖背后的商业机会
伊顿公学里的中国“父母团”
推荐服务Recommend Service
深入财富成都
创业交流
交流站
案例
人物
故事
新蓉商
智库分享
专栏
TA说
分享
成都头条
快报
奢华人生
热点话题
读图
财富论坛
最新动态
关注500强
孵化器
官方发布
天府新区
天府快讯
政策
组团
会员服务
智慧社区
推荐服务
合作伙伴
帮助中心
关于我们
RSS订阅
网站地图
加入我们
寻求合作
寻求报道
常见问题解答
投资项目库快捷导航
[{"url":"http:\/\/www.chengduvip.cn\/","img":"http:\/\/www.chengduvip.cn\/data\/upload\/photo\/Banner\/2022\/11\/b\/638079e33bb0f.png"}]