财富成都智库力荐：如果不是矛盾的激化，美国是不会走到选择贸易战这样比较极端的道路的，而这个矛盾来源于自中国加入WTO以来的长期贸易不平衡。
　　我们来看一组数据：2016年，美国对加拿大、墨西哥、中国和日本的出口额分别为2659.6亿美元、2309.6亿美元、1157.8亿美元和632.6亿美元；自中国、墨西哥、加拿大和日本的进口额分别为4628.1亿美元、2941.5亿美元、2780.7亿美元和1322.0亿美元；美国的前四大逆差来源地依次是中国、日本、德国和墨西哥，2016年逆差额分别为3470.4亿美元、689.4亿美元、648.7亿美元和631.9亿美元。而到了2017年，中美贸易总值为3.95万亿元人民币，其中中国对美出口2.91万亿元，自美进口1.04万亿元，对美贸易顺差1.87万亿元，扩大13%。

　　换位思考，如果你是特朗普，会有何感想？特别是当这个对象还是你的潜在主要战略对手时，这种紧迫感和必要感与日俱增，而特朗普又是美国传统政治圈之外的独特存在，商人出身的他对利益的看重不是政客们可以比较的。

　　中国在结束了人口红利之后，将面临另一个红利时代的结束，那就是贸易红利。在WTO规则体系之下，中国充分享受了全球化贸易带来的好处，用“世界工厂”的身份赚取了足够多的利润，虽然含金量不那么高，但是总量堪称巨大。而在全球化初期，由于欧美发达国家掌握着产业链高端部分，通过获得超额利润来支撑对中低端产业链支出的覆盖，真正处于双赢的阶段。而随着中国的不断崛起，我们不光满足于低端制造业的定位，不断往产业链上游渗透，对欧美高端产业链进行持续的竞争和替代，使得制造业空心化的欧美发达国家的贸易赤字不断上升，其中又以消费大国美国为甚。

　　因此，本质上美国发起贸易战的实质需求，是要重构世界经济结构，改变这种不合理的制造与消费关系，因为如果再不改变，美国的发展将走向必然的衰落，直到被中国取代全球霸主的地位。

　　那么，美国具体想如何改变这种格局呢？

　　通过特朗普的施政方针看，主要就是通过减税、增加关税、加息和基建这四大策略来实现，因此这是一套组合拳，是在他上台的那一天起就确定了的，不是走一步想一步的随意性政策。

　　减税，是第一步非常重要的战略，通过这个政策，将吸引大量分布在海外的资本和产业回流美国，这其中以美国自己的跨国公司为主，因为他们是美国企业，只要利益上相差不是很大，都是愿意回到美国的。——这属于胡萝卜。

　　增加关税，特别是一些对人力成本要求不那么高的制造业和以美国市场为主要目标市场的企业，对他们的杀伤力是非常大的，海外廉价劳动力获得的成本优势将被新增关税完全吞噬，逼迫这两类企业到美国直接投资建厂生产，一方面增加就业，另一方面将一部分制造环节的利润留在美国本土。——这属于大棒。

　　加息，主要是为了配合前两个政策，防止经济过热和通货膨胀，我们看到美国的就业是非常充分的，加上制造业逐步回流和经济持续增长，通胀的风险确实存在，因此加息周期会有所加快。

　　基建，主要也是为了配合制造业回流和增加就业，虽然美国非常希望制造业回流，但是由于基础设施和产业链配套不完备，有些行业即使企业想来美国投资也是不具备条件的，所以大规模基建的开展是必要的，但是这个规模和进度，取决于美国经济和税收政策效果是否能够达到预期。

　　通过这一整套组合拳，美国希望在国际贸易体系中，分回一部分的制造业利润，以弥补在消费端的缺口，大幅度减少贸易赤字，同时也在中国还没有足够的实力叫板美国之前，对中国进行实质性的压制。我们看到此次关税制裁的对象很多还是中国未来将具备国际竞争力的行业，特别是《中国制造2025》覆盖的行业，因为中国在这些行业即将掌握的是世界顶尖技术水平，而美国这个消费大国市场是帮助我们这些产业快速发展的最大动力，现在关上贸易大门，也是想延缓中国在这些领域的前进脚步，再加上知识产权的严格管控和技术领域的投资并购，进一步阻止中国战略产业的发展。
　　那么作为对手方，中国该如何应对？

　　我觉得，作为这十多年来全球化经济最大的受益者，中国作出一定的让步应该是合理的，独赢的模式注定有走到头的那一天。但是我们也不能任人宰割，将多年的积累拱手让人，尽力避免成为第二个日本。

　　首先，我们有足够的资本与美国扳手腕，一方面中国即将超越美国成为世界第一大消费国，13亿人口带来的庞大内需市场是我们今后的最大资本，消费在GDP中的占比已超六成，而各行业产业链完备，基本上可以做到自我需求的满足，不像日本韩国德国这样以出口为导向的外向型国家，他们是很难与美国讨价还价的。其次，中国的创新能力持续提升，不再是中低端制造业的代表：世界知识产权组织本月21日公布了2017年全球企业等申请注册国际专利的统计数据。从各个国家的申请数量来看，美国占据了首位，为56624项。中国较上年增加13.4%至48882项，超过日本的48208项升至第二位，并且有望在三年内超越美国。所以，美国现在即使对中国进行更严格的技术封闭，也很难阻挡中国的创新发展。

　　中国虽然已经失去了人口红利，并即将失去贸易红利，但是正进入“工程师红利”时代。

　　在这样的背景之下，中美“贸易战”没有实质性爆发的必要，因为双方的矛盾并非不可调和。中国可以考虑作出一些让步，但是让步的形式不是直接牺牲自己的利益，而是可以通过加大对美制造业的转移投资，将一些占出口美国比例较大的行业分一部分到美国本土进行生产销售，当然这其中很多都不是中国公司，而是日本韩国企业，中国牺牲的主要是中间加工利润，绝对量并不大。我们常说，老大老二打架，死的伤的是老三老四，考虑到中美贸易顺差的真实来源有很大一部分是日韩，可能最后中美之战收割的对象就是他们。而像福耀玻璃这样的中国本土优秀公司直接去美国建厂，其实也是有利的，因为能够更加贴近美国市场，虽然利润和就业放在了美国，但是国内可以通过资本市场获得收益，富士康在国内上市而去美国建厂也有异曲同工之妙，这也有助于缩小中美贸易的不平衡。

　　另一方面，中国也必须加大知识产权保护力度，这也是美国最为关切的领域，因为这是事关美国竞争优势的根本，他是不会和你谈判的，而我们也不得不真正重视知识产权的保护，因为我们自己也有了像华为格力这样的研发型大企业，保护知识产权对我们同样有利，今后更为严格的法律法规必然出台。

　　可以这么说，让国内有竞争力的制造业公司们尽快走出去，到美国本土投资参与市场竞争，以及在核心高科技领域依靠自力更生的研发创新，将是我们应对中美“贸易战”的两大方式。中国的韬光养晦时代已经一去不复返，站到国际舞台灯光下与欧美发达国家一争高下将是未来几十年的主旋律，我也相信中国在这方面一定会有更美好的未来。

　　美国近百年发动的四场“贸易大战”

　

　昨日，创业板指数大跌5%，当天跌停股票近500只，背后的最大原因是市场担心中美贸易战升级，避险意识主导下，纷纷抛售。贸易战，也迅速成为了当前热门词汇。

　　尽管目前对于贸易战的解读已经是汗牛充栋，但是我们一直相信，以史为鉴可以知兴替。在贸易战黑天鹅之后的周末，我们尝试从历史的若干次贸易战事件中，梳理出对本次贸易战有益的线索。

　　人类是一种智慧生物，他们总是努力会去做正确的事情。但是他们面临巨大的未知，无法把握自己行为的准确性时，他们就会采取风险规避。希望这个解读的角度，能够给大家一些从容，让我们们稍微减弱一些对未知的恐惧，更加冷静的看待这些事件。

　　一、历史上的数次贸易战

　　既然是美国发起的贸易战，那么我们就向给大家介绍下过去一个世纪美国参与的贸易战，供大家参考。

　　1.上世纪30年代斯穆特－霍利贸易战

　　（1）背景

　　在20世纪的20年代后期，世界各国随后由于产能过剩进入经济下滑阶段。1929年10月，纽约股票市场价格在一天之内下跌12.8%，纽约股市崩盘。大危机由此开始，紧接着就是银行倒闭、生产下降、工厂破产、工人失业。

　　大危机从美国迅速蔓延，对于这样的危机，美国人将原因归罪于国际贸易。无论是农业还是工业企业都要求增加关税保护，以刺激就业。在这样的情况下，美国国会议员霍利和斯穆特，联名提出了一项新的关税议案。

　　这项议案以法律形式修订了1125种商品的进口税率，其中增加税率的商品有890种，有50种商品由过去的免税改为征税，导致农产品原料的平均税率由38.1％提高到48.9％；其他商品的税率由31％提高到34.3％。

　　从随后的执行情况看，美国关税的平均税率达到57.3％，是1929年关税税率的四倍，堪称美国建国以来最高的关税法案。

　　（2）过程

　　这一法案，总共收到了来自外国的34份正式抗议，随后许多国家对美国采取了报复性关税。1930年，加拿大率先在16种产品上征收新关税，占美国输往加拿大商品总额的30%。

　　之后加拿大开始寻求与英联邦的更加密切的经济联系。法国和英国亦表示抗议，并上调对美国的关税，德国则着力于打造联盟，建立自给自足的经济体系。

　　（3）结果

　　1929－1934年间，全球贸易规模萎缩了大约66%，外贸型企业纷纷倒闭，失业者不计其数。美国本身也遭遇重创，进口额从1929年的44亿美元骤降至1933年的15亿美元，降幅高达66%，而出口额则从54亿美元骤降至21亿美元，降幅高达61%，而GDP总额同期更是下降了50%。

　　到了1933年，美国失业率突破25.1%。贸易大战的最终结果发展为第二次世界大战的海上封锁和潜艇战。所以，这场世界贸易大战打出了一个惨烈的后果。之后，《斯穆特霍利法案》在1934年被废除了。

　　一句话来总结《斯穆特霍利贸易战》：美国人本想靠贸易战拜托经济危机，结果从大危机打出个5年大萧条。

　　2.上世纪60年代鸡肉贸易战

　　（1）背景

　　二战后，鸡肉大量从美国出口至欧洲，欧洲本土的养殖户纷纷要求增加关税保护。1962年，当时的欧共体（主要是德国和法国）瞄准美国农业中的冷冻鸡肉产品，对从美国进口的鸡肉征收关税。

　　（2）过程

　　时任美国总统肯尼迪对从欧洲进口的土豆和卡车等商品征收报复性关税。美国甚至威胁称，减少在欧洲的驻军数量。

　　（3）结果

　　这个贸易争端，最后以美国妥协结束。欧洲表面上赢了，但是欧洲的消费者却再也吃不到便宜的鸡肉了。而美国输的更大，在美国对欧洲汽车征收高关税的时候，美国的汽车免遭来自外界车企的竞争，最终丧失了快速实现现代化转型的机会，最终克莱斯勒和通用汽车不得不宣布破产。

　　一句话来总结《鸡肉贸易战》：美国人因为鸡肉战争关上了汽车竞争的大门，丧失了汽车现代化转型机会。

　　3.上世纪70-80年代美日贸易战

　　（1）背景

　　上世纪50年代之后，战后的日本迅速崛起，成为了第二大经济体，美国为了遏制日本，经济摩擦不断。尤其是进入80年代，美国对日本的商品贸易赤字飙升至500亿美元。

　　美国中西部和东北部等工业中心承担了和日本的主要竞争压力，形成了“铁锈地带”，失业率两倍于全国平均水平，这些地区的州议员在国会发起了大量对日贸易保护主义的法案。1985年著名的《广场协议》就是在这个背景下出台。

　　（2）过程

　　这场贸易战争先由纺织品争端开始。战后的日本，纺织行业快速发展，其中对美国的纺织品出口规模不断扩大，这威胁到了美国的纺织工业。美国人不愿意了，强迫日本接受了他们提出的“日美纺织品协定”。日本在很不情愿的情况下，限制对美国的纺织品出口规模。

　　此后不久，美国人又对日本的钢铁进口提出限制，1974年、1977年、1978年，日本先后三次限制给美国的钢铁出口规模。在汽车行业中，一度出现了美国从日本进口汽车数量占汽车总进口量的80%，美国要求日本限制汽车出口规模，降低对美国进口汽车的关税，要求日本完全放开本国的汽车市场。

　　为了减少对日本贸易的逆差，1985年，美国要求日本签订了《广场协议》，其核心内容就是让日元兑美元升值，整个美日贸易战达到高潮。

　　（3）结果

　　日美贸易摩擦三十年，除去上世纪70年代初期的对立，大部分为日本单方面让步。上世纪70年代，日本合成纤维产业的代表企业帝人、旭化成等，与美国合成纤维产业严重对立，双方均不让步。

　　但自1972年1月，日美政府达成纤维贸易协定，日本纤维对美出口数量受到严格限制。其后日本步步妥协，在纺织、钢铁、半导体、彩电、汽车等各个领域开放本国市场，甚至自愿对美国提出限制出口的贸易协定也不在少数。

　　在这场贸易战中，日本逐步退让，产业逐渐空心化，实业不行之后日本人开始去炒房，最后1990年泡沫破裂，从1985年起算日本经济整整失去了30年。这场战争美国人完胜，这也是日本由盛转衰的点。

　　一句话总结《美日贸易战》：美国人捍卫老大地位步步紧逼，日本人节节退让，一直退了30年。

　　4.21世纪初钢铁贸易战

　　（1）背景

　　进入21世纪初，全球范围内的钢铁和铝生产就处于相对过剩的状况。2002年，美国对中国、法国、韩国、日本、澳大利亚等28个国家和地区提出钢铁产品反倾销起诉，并在2002年3月20日正式启动“201条款”，对大部分进口钢材征收8%-30%的进口关税，对14种钢铁产品实行进口限额。

　　（2）过程

　　美国实施201条款后，引起了世界各国反倾销、限制进口的连锁反应，欧洲的反应尤其强烈。欧盟委员会继美国201条款实施之后，决定对来自一些国家的钢管实行反倾销措施，征收最高达53.1%的附加进口关税。针对欧盟的保护措施，波兰和匈牙利也考虑采取配额和临时反倾销措施的办法保护其钢铁业。

　　（3）结果

　　在贸易紧张的初期（2002年3月-9月），贸易保护主义阴云初步显现，全球经济格局存在较大不确定性，市场风险偏好降温，美股、美债收益率、美元指数三者均跌；中期（2002年9月-2003年3月），市场风险预期基本出清，处于观望状态，美股指数和美债收益率在低位震荡，美元指数则继续轻微下跌；后期（2003年3月-12月），美股、美债收益率、美元指数三者均有所回升。

　　2003年3月，WTO在初步裁决中称，美对进口韩钢铁征高额关税违规，7月又进一步裁定美国的措施违反WTO规则，WTO的介入引导市场预期贸易形势的改善，促进股市、债券收益率、美元回升，经济形势的向好也反过来促使小布什政府停止使用“201条款”。

　　一句话总结《21世纪初钢铁贸易战》：美国人因为经济不行启动了贸易战，结果是开放贸易带来了经济改善。

　　哎！贸易战从来不是经济不行的锅~但是美国人就喜欢找这个锅。

　　二、历史上四次贸易战的启示

　　综合对比美国参与的这四次贸易战，中美贸易战和上世纪的中日贸易战背景有高度相似性，都是发生在老二经济开始威胁老大地位的时候。

　　美日贸易战爆发于日本制造业的鼎盛时期，1980年代美国对日本贸易逆差占美国逆差超过40%。而中国同样也经历了制造业强势崛起和国际贸易的迅速增长，美国对中国的贸易逆差占美国贸易逆差的接近50%。

　　此外，前15年中美在全球价值链都处于合作分工关系，但是中国致力于全球产业链上行，而特朗普强调制造业就业岗位，中美的合作关系被削弱，竞争关系正在加强，这与1980年代日本产业升级时与美国的贸易关系类似。

　　当年美日贸易战搞《广场协议》的那个白大兄弟，和今天特朗普手下负责搞贸易战的，也是同一个人。美国贸易代表署中主导这次事件的负责人是Robert Lighthizer，此人参与过上世纪80年代的日美贸易战（80年代美国贸易代表总计向日本发起了24例301条款案件调查）。

　　很多人担心中国会不会重蹈日本覆辙，我们认为不会，除了中国本身的市场、经济结构、外汇储备、一路一带的市场空间，最根本的原因在于政治。中国与日本的政治情形完全不同，美国在美日贸易战中占据了全面主动的地位。

　　美日间有特殊的军事同盟关系，日本在安全领域依附于美国，因此日本在国际谈判中以不损害日美关系为底线，一旦美国触发或威胁触发贸易战法案，日本的表现为迅速妥协。此外，日本国内的政治制度有特殊性，缺乏顶层行政领导力，强权部门难以形成合作反而形成制衡。

　　对于中美贸易战的后续，我们的观点很简单：

　　1）短期肯定还要再继续打一下。战争都是如此，先打一顿再坐下来谈，打的结果就是谈的资本；2）长期来看，在新科技周期来临的时候，中美合力进行科技研发竞赛，是人类文明走向新时代的保证。

　　所以，我们的建议很简单：短期要好好打，漂亮的打。打的不好，就是走日本的后路，因为你实力不行；打得好，说明你有跟我们平等对话的资格。到时我们再坐下来，重新划分世界势力的版图和格局，一起看看在这一轮科技新周期里的竞争规则怎么制定？

　　综合雪球财经、澄泓财经