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这次刘永好和刘畅可能遇到“老赖”了！12月16日，新希望控股的上市公司兴源环境，一开盘股价又跌了，比昨天低了2.54%。这事儿得从兴源环境12月8号的一个公告说起。公告里说，欠新希望那笔14.51亿的巨款，又还不上，得第四次展期了！不仅如此，还得再找新希望旗下的公司借1个亿来“救急”。

你瞧瞧，这操作是不是很魔幻？当年拍着胸脯来救命的“白衣骑士”，现在成了天天等着还钱的“大债主”。这俩公司纠纠缠缠都六年了，你说这场漫长的救援，是不是终于要剧终了？

当年的“白衣骑士”

为啥果断出手？

时间拉回2019年，兴源环境那可是真的难！资金链都快断了，控股股东股权质押率飙到了79.76%，股价更惨，从2018年初的24.68元直接暴跌到停牌前的4.36元，再加上之前激进并购留下的烂摊子，商誉减值的雷随时可能爆，急需“救命钱”和“引路人”。

这时候，深耕成渝的农牧龙头新希望果断出手了！砸了14.49亿元，折价20%受让了兴源环境23.6%的股权，直接成了控股股东，妥妥的“白衣骑士”登场！

为啥新希望愿意接这个盘？格局打开了！这可是瞄准了成渝“生态优先、绿色发展”的大战略！新希望的养殖、食品加工业务，天天都要面对废水、固废处理的环保难题；而兴源环境是国家级专精特新“小巨人”，压滤机技术行业顶尖，还拿过鲁班奖，正好能和新希望凑成“农牧+环保”的黄金搭档——既解决了新希望的环保痛点，又能借着新希望的资源，在成渝环保科创市场大展拳脚，这波协同操作，看着是稳赚不赔啊！

之后六年，新希望也是真金白银砸资源：2020年推动14.31亿元定增预案，想把持股比例提到41.1%；还搞了股权激励，定了2021-2023年的净利润目标，满心想着靠资本和机制改革，让兴源环境焕发新生。

为啥“神仙合作”翻车了？

双重困境难破局！

可谁能想到，满心期待的业绩反转没等来，合作最后还是黄了！背后的原因，说起来都是泪，主要是两大难题卡了脖子：

一方面，兴源环境自身的“底子”太差了！财务数据简直不忍直视：2020年到2024年，归母净利润连续五年都是负数，累计亏了超24亿；要是从2018年算起，总亏损更是突破37亿！

更要命的是内部治理一团糟！2024年1月，浙江证监局直接给了200万元罚款，就因为2016年到2022年的财报有虚假记载；还有2016-2017年部分工程项目的收入、成本确认都不合规，导致好多年的财务报表都不准。这就像身体里的老毛病，日积月累，最后形成了“越亏越乱、越乱越亏”的恶性循环，企业根基都快被蛀空了。

另一方面，“白衣骑士”新希望自己也扛不住了！近年来农牧行业周期性波动太厉害，核心业务压力山大，根本没多余的精力和资金再给兴源环境“输血”、搞整合，只能选择退出控股股东的位置。

2024年11月，新希望和宁波国资达成协议，转让了部分股份，还放弃了剩余股份的表决权。不过有意思的是，新希望说这是“优化股东结构，发挥国资民营联合优势”，值得注意的是转让后还持有13.76%的股份，没彻底抽身。

宁波国资接盘！

兴源环境能逆袭吗？

控股权一换，管理层也跟着大调整！2025年1月，有宁波国资背景的邬永本当选新任董事长，兴源环境开启了第二次转型之路。

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