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曾拥有28亿元身家的女富豪何燕，出狱后重回“卫星导航第一股”振芯科技（300101.SZ）权力中心，于今年1月重新成为振芯科技实控人。然而，这位现任实控人回归三个月后的第一次重大提案，又让振芯科技平息的“内斗战火”“烧了起来”。科创四川梳理发现，川渝因内斗身陷囹圄的上市公司还不止这一家，足见“打江山易，守江山难”！

振芯科技实控人“归位”近三月

首次重大提案引发股东内斗

成都振芯科技股份有限公司（简称“振芯科技”）现实控人何燕自今年1月15日回归权力中心后，首次重大推进重大议案。4月11日，振芯科技收到控股股东成都国腾电子集团有限公司（简称“国腾电子”）《关于要求增加成都振芯科技股份有限公司2024年年度股东大会临时提案的函》，提出将董事会人数由固定9人调整为“9-12人”，其中独立董事占董事会成员的比例不低于三分之一，设董事长一名，根据工作需要，设副董事长一至二名。而该提案的实际推动者，正是何燕。

图源：振芯科技官网

在振芯科技收到国腾电子临时提案的同日，国腾电子集团四名股东莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进（简称“四名股东”）发出了《成都国腾电子集团有限公司代表49%表决权股东的声明》。

《声明》的主要内容为：四名股东认为国腾电子股东会未对《关于修订<振芯科技公司章程>的议案》进行讨论、表决，未形成过任何有效决议，国腾电子绕过四名股东向振芯科技发出临时提案的行为，严重损害四名股东在国腾电子的合法权益。为严守合法经营底线，共同维护上市公司稳定与发展，坚决反对何燕擅自以国腾电子名义向振芯科技提交的《关于修订<振芯科技公司章程>的议案》。4月12日，振芯科技董事会召开临时会议，否决了国腾电子上述提案。

4月14日，振芯科技再次发布公告称，国腾电子未明确董事会人数，且临时提案存在明显争议，为维护公司稳定和发展，保护股东利益，董事会决定不予提交该临时提案至公司2024年年度股东大会审议。

科创四川获悉，何燕持有振芯科技控股股东国腾电子51%的股权，系国腾电子最大股东，另外四名股东莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进持有49%股权，何燕在国腾电子的角色为财务投资者，并未参与实际的经营与管理。

2013年7月，何燕因非法经营罪被带走调查，并于2016年10月因挪用资金罪、虚开发票罪被判处有期徒刑五年，并处罚金30万元。从2018年开始，莫晓宇等四名股东向成都高新区人民法院提起诉讼，要求解散国腾电子。此后，顶着“卫星导航第一股”头衔的振芯科技陷入旷日持久的股东内斗。今年1月，何燕重新成为振芯科技的实控人。

时隔三个月后，刚刚平息的内斗风波又再次“点燃”了，振芯科技股价因此连跌几日，4月17日收盘价仅16.42元/股，4月18日开始才有所回升。振芯科技何时能步入正轨、持续经营？何燕与其他股东的内斗又将怎样持续？科创四川将保持关注。

“嘉士伯谱系”内斗不断

财务状况“何去何从”？

科创四川梳理了川渝地区近几年有类似情况的上市公司，发现股东内斗的还真不少。

此前，重庆啤酒就与参股公司重庆嘉威啤酒有限公司（简称“重庆嘉威”）因《产品包销框架协议》产生纠纷，重庆嘉威认为嘉士伯入主重庆啤酒后对“山城”啤酒品牌进行全面封杀和系统打击，导致品牌濒临消亡；重庆啤酒则认为自己一直按协议履行责任和义务。

图源：第一财经

事情发生于2009年，重庆啤酒与重庆嘉威签订为期20年的《产品包销框架协议》。2013年嘉士伯成为重庆啤酒控股股东。2016年，双方签订补充协议。2020年9月，重庆嘉威把重庆啤酒告上法庭，称被告违反包销协议，要求赔偿各项损失共计8.2亿元。之后几年间，双方就此事陷入“车轮战”。今年3月，重庆法院一审判决重庆啤酒赔偿重庆嘉威3.53亿元。重庆啤酒不服一审判决，于今年4月向重庆市高级人民法院提起上诉。

据财务数据显示，2024年，重庆啤酒全年营收146.45亿，比前一年下降1.15%；归母净利润为11.15亿元，同比下降16.61%。因与重庆嘉威的诉讼，公司下属负责包销业务的控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司拟计提2.54亿元的预计负债，导致重庆啤酒2024年归属于上市公司股东的净利润减少了1.31亿元。

重庆啤酒深陷内部争斗的同时，其控股股东嘉士伯也没能幸免。嘉士伯与西藏发展之间的纠纷源于2004年合资成立“拉萨啤酒”项目，后因嘉士伯未获得拉萨啤酒的实际控制权，以及后期表现不佳，双方产生分歧。2016年，嘉士伯首次尝试与拉萨啤酒切割未果；2021年，嘉士伯又想转让所持股权给金脉青枫，亦未能达成；2023年，嘉士伯再次欲将股权转让给道合公司，各方纠纷由此而起，此后诉讼不断。

2024年7月，西藏发展针对嘉士伯要求返还拉萨啤酒分红及支付资金占用一案收到法院民事判决书，嘉士伯的全部诉讼请求被驳回。

拉萨啤酒作为西藏发展核心资产，内斗导致其市场拓展受限，长期未能突破西藏市场。2023年上半年，拉萨啤酒营收1.47亿元，净利润2517万元，但全年业绩未单独披露。西藏发展2024年虽整体扭亏为盈，净利润同比增加，但未明确拉萨啤酒贡献。

警惕内斗“吸血”公司价值

良好的内部管理是稳定经营的“金标尺”

上市公司在扩张和竞争中所取得的成果，离不开良好的内部管理和稳定的经营环境。内部管理是企业发展的基石，只有建立健全的管理体系，明确各部门和员工的职责，才能确保企业高效运作。同时，股东之间的和谐关系也是企业稳定发展的重要保障。在重庆啤酒的案例中，由于内部的争斗，企业不仅面临经营压力，还导致了品牌价值的下降和利润的减少，股东之间的矛盾和利益冲突若得不到妥善解决，严重损害了企业的长期利益。

此外，上市公司在追求短期利益的同时，不能忽视长期战略规划和内部治理结构的完善。企业的发展需要有清晰的长期战略规划，以指导其在市场变化中保持竞争力。通过优化治理结构，提高决策效率，可以更好地应对市场变化和竞争挑战。在西藏发展的案例中，嘉士伯与西藏发展之间的纠纷，反映出在合资企业中，治理结构不完善可能导致合作双方的利益难以平衡，进而影响企业的稳定发展。

上市公司在激烈的市场竞争中“打下江山”已属不易，但若缺乏科学的治理体系与长期战略定力，往往难以“守住江山”。川渝企业的内部纷争反映出一个残酷的事实：股东纷争、管理失控不仅会消耗企业资源，更可能让多年积累的基业毁于一旦。从振芯科技、重庆啤酒到西藏发展，这些企业的教训为所有上市公司敲响警钟——唯有构建可持续的治理体系，方能实现基业长青。

振芯科技因何燕“一股独大”导致治理僵局，重庆啤酒因品牌纷争引发内部争斗。

企业经营的本质是平衡控制权、创新力与风险底线的“不可能三角”：控制权过度集中可能引发内斗，过度依赖单一业务则会导致增长乏力。唯有通过制度化治理、专业化运营与市场化竞争，才能在动态平衡中实现可持续增长。企业的终极目标不是“谁说了算”，而是“如何让正确的人持续做正确的事”——这才是“守江山”的真正智慧。